按照生猪繁育周期推算，2025年1-11月的生猪出栏量是由2024年3月到2025年1月份的能繁母猪存栏量决定的，卓创资讯监测此阶段内196家样本企业能繁母猪平均为852.64万头，较上一周期（2023年3月-2024年1月）增加5.61%，在生产效能同步提升的情况下，2025年1-11月份出栏量同比增加。卓创资讯监测1-11月196家样本企业生猪出栏总量为16896.5万头，同比增幅21.58%，利空生猪价格。

按繁育周期推算，2026年生猪出栏量是由2025年3月到2026年2月份的能繁母猪存栏量决定的。卓创资讯监测2025年3-11月196家样本企业能繁母猪存栏量先增加后减少，平均为918.31万头，较上一周期（2024年3月-2024年11月）增加8.54%，对应2026年生猪供应仍较充裕。在去产能政策的要求下，2025年12月至2026年2月能繁母猪存栏量预计继续缓慢减少，但前期产能高位以及生产效能提升仍为2026年带来供应压力。整体来看，供应端对2026年猪价产生利空影响，趋势上或先利空后利多。

基于产能去化传导规律，申万宏源证券认为，参考能繁母猪产能波动节奏（影响10个月以后生猪供给），预计2026年上半年生猪供应仍将逐步释放。二季度为传统消费淡季，猪价震荡探底是大概率事件，而在后“非瘟”时期，猪价共经历2轮周期：产能平均去化幅度达8.8%，对应10个月后猪价平均涨幅89%。目前正处在猪周期的下行阶段，下行或渐近尾声：本轮猪周期自2024年9月起进入下行阶段，至今已下行14个月（过去六轮周期的平均下行时长约22个月）。

据广发证券研报，展望2026年，上半年行业整体供给压力相对较大，预计2026年上半年猪价继续低位震荡；而2025年三季度以来行业母猪产能去化节奏逐步加快，对应2026年下半年供需有望逐步改善，猪价或震荡上行，广发证券判断2026年中期猪价有望迎来拐点。

当前生猪养殖行业正处于产能去化的关键窗口期。政策精准调控与市场亏损倒逼共同作用，驱动供给端加速出清。成本分化、集中度提升与产业链整合将重塑行业竞争格局，龙头企业有望在周期反转中率先受益。2026年，随着供需关系逐步再平衡，行业或迎来新一轮景气起点，具有成本优势和资金实力的龙头企业，有望在本轮周期反转中获得更大发展空间。

2026年猪价运行或仍由供应端主导，年度需求的变动或仍较被动。从全年看，2026年生猪供应或增加，能够带动需求同比增加，同时猪价低位运行或能够刺激消费，支撑年度屠宰量同比增加。从年内运行趋势看，2026年需求或仍按照季节性走势运行，在需求旺季时利多猪价，在需求淡季时利空猪价。

2025年猪价呈震荡下滑态势，年内产能释放推高出栏量，而需求增幅有限，难以形成有效支撑。展望2026年，卓创资讯预计，生猪供应仍较充裕，需求变动相对被动，预计2026年猪价或前低后高，其中上半年运行趋势总体偏弱，月均价预计在11.4-11.8元/公斤之间运行，高低点价差不大，供应节奏导致止跌反弹的拐点大概率出现在二季度末，但下半年的反弹预期或驱动业者有二次育肥等提前布局行为，进而带动拐点前置。

信息来源：卓创资讯、每日经济新闻