上半年全部亏损！神农集团亏损8.09亿元 ； 正邦科技亏损7.36亿元 ；京基智亏损4.89亿 ；立华股份上倒亏7192万

8月24日，正邦科技(002157)公布2026年半年报，公司营业收入为77.2亿元，同比上升12.9%；归母净亏损7.36亿元，同比下降465.2%；扣非归母净亏损7.5亿元，同比下降1354.0%；经营现金流净额为-4.07亿元，同比下降2153.0%；EPS(全面摊薄)为-0.0796元。其中第二季度，公司营业收入为39.6亿元，同比上升3.2%；归母净利润亏损3.22亿元，同比下降1137.5%；扣非归母净利润亏损4.07亿元，同比下降1317.4%；EPS为-0.0348元。

截至二季度末，公司总资产189.19亿元，较上年度末下降3.5%；归母净资产为101.47亿元，较上年度末下降6.8%。公司在2026年半年度报告中提到，其主要经营业务包括饲料、生猪和兽药的生产与销售。

报告期内，公司的生猪养殖业务和饲料业务得到了恢复和提升。公司在饲料业务方面，通过强化管理和市场开拓，销量稳步增长。此外，公司在生猪养殖方面，出栏量达到558万头，尽管受到生猪市场价格波动的影响，整体经营模式保持稳定。在管理层讨论与分析部分，公司没有提到利润构成或来源的重大变动。整体来看，公司在饲料和生猪养殖业务的经营模式未发生重大变化，持续通过内部管理和资源整合来提升竞争力。

2026年8月23日，京基智农（000048）披露了2026年半年度报告。在生猪行业面临前所未有寒冬的背景下，这份财报既如实记录了周期之痛，也清晰呈现了企业在逆境中的战略定力与长远布局。

报告显示，2026年上半年京基智农实现营业收入21.30亿元，同比下降10.75%；归母净利润亏损4.89亿元，相比去年同期盈利2.26亿元，同比大幅下滑316.39%。基本每股收益为-0.9544元，上年同期为0.4292元。

分业务来看：养殖业收入15.61亿元，占总营收比重73.27%，同比下降18.93%，是业绩下滑的主要因素饲料生产业务收入3.18亿元，同比增长14.05%，表现出一定韧性房地产开发业务收入1.51亿元，同比增长17.96%从季度数据看，2026年第二季度公司营收9.46亿元，同比下降26.02%；单季度归母净利润亏损2.58亿元，同比下降326.32%，显示二季度经营压力进一步加大。

生猪业务：猪价低迷是主因，核心竞争力未改2026年上半年，全国生猪市场延续“低位探底、末期回暖”的运行特征，行业陷入普遍性深度亏损。受此影响，公司生猪养殖业务毛利率降至-15.36%，同比下降35.20个百分点。尽管如此，公司核心经营数据仍具亮点：出栏规模稳定：上半年累计销售生猪112.08万头，实现生猪销售收入15.28亿元湾区区位优势稳固：公司锚定粤港澳大湾区核心布局，区域生猪售价长期高于全国均价，天然形成区域溢价壁垒成本控制持续推进：公司通过优化饲喂方案、精准营养调控、种群结构优化等措施，持续降低养殖成本财务质量：资产结构稳健，研发投入不减截至报告期末：总资产97.18亿元，较上年末下降3.72%归母净资产34.81亿元，较上年末下降14.68%资产负债率63.65%，在行业普遍承压背景下仍处可控范围值得注意的是，研发投入达2373.18万元，同比仅微降0.86%。

截至报告期末，公司已获得实用新型专利30项、软件著作权36项、发明专利5项，并作为国家“多层（楼房）养猪智能化生物安全与疫病防控关键技术研发”课题牵头单位，技术实力处于行业第一梯队。多元化布局：非猪业务展现韧性尽管养殖主业承压，公司非猪业务板块仍跑出增长曲线：

饲料业务：广东京基智农科技实现营收3.17亿元，同比增长14.05%禽养殖业务：踩准行情上行窗口，实现营收3410.61万元房地产业务：存量项目稳步去化，为公司提供稳定的现金流补充风险对冲：首次落地套期保值值得关注的是，公司首次开展生猪期货卖出套期保值业务，持仓130手合约，有效对冲生猪现货价格下行风险。相关浮动亏损按照现金流量套期会计规则计入其他综合收益，未对当期利润表造成影响，体现了公司平滑猪周期波动的精细化管理能力。

8月21日，黄羽肉鸡养殖龙头企业立华股份（300761.SZ）发布2026年半年度报告。财报显示，上半年公司实现营业收入91.28亿元，创下上市以来半年度营收新高；然而规模扩张并未带来利润增长，归属于上市公司股东的净利润亏损7191.88万元，同比骤降148.33%，从上年同期的盈利1.49亿元转为亏损。这份“增收不增利”的成绩单背后，是鸡猪双主业周期错配的典型写照——养鸡板块逆势盈利，养猪业务深陷亏损泥潭，而屠宰深加工正成为公司全力打造的新增长极。

一、规模扩张与利润承压并行营收91.28亿元，同比增长9.27%，主要得益于产品销量增加——肉鸡销量2.78亿只，同比增长7.05%；肉猪销量112.57万头，同比增长18.55%。然而收入增长未能转化为利润，归母净利润从盈利1.49亿元转为亏损7191.88万元。增收不增利的核心矛盾在于：销量增长带来的收入增量，被畜禽产品价格周期性下跌完全吞噬。公司经营活动现金流净额仍保持5.21亿元的正向流入，表明主业造血能力尚存，但盈利压力已十分突出。加权平均净资产收益率从上年的1.63%降至 -0.77%，基本每股收益为 -0.0857元，同比下降147.77%。

二、养鸡盈利，养猪拖累黄羽肉鸡业务——盈利支柱，稳中有进上半年，立华股份销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品），同比增长7.05%，市场占有率持续扩大。尽管饲料原料价格同比小幅上升使肉鸡完全成本微增至11.20元/公斤，但受益于黄羽鸡市场行情整体好于去年同期，毛鸡销售均价同比提高6.77%。生猪业务——量增利减，亏损主因上半年公司销售肉猪112.57万头，同比增长18.55%，但猪价的跌幅远超量的增幅。生猪行情持续低迷，肉猪销售均价同比暴跌28%，导致养猪板块出现亏损。值得注意的是，公司在成本管控上已做到行业较优水平——。然而，猪价在4月份一度下探至10元/公斤以内，远低于成本线，导致即便成本控制出色，单位亏损仍难以避免。

三、悄然崛起的新增长极养殖主业承压之下，立华股份向下游延伸的步伐明显提速。上半年公司屠宰肉鸡，同比增长22.56%。其中，，公司计划于年底提升至20%。渠道建设方面，公司持续深化与新零售平台盒马的战略合作，已在主要一线城市铺开。下一步，公司计划在区域重点城市布局生鲜前置仓，推动供应链直配，进一步提升品牌溢价能力。

四、鸡价回暖可期，猪价拐点待察黄羽鸡方面，供给端收缩为价格提供支撑。根据中国畜牧业协会数据，报告期末在产父母代种鸡存栏量同比下降约5.68%。进入三季度，受暑期餐饮、旅游及节假日消费催化，，已重新进入盈利区间。生猪方面，二季度末全国能繁母猪存栏量已降至3780万头，同比下降6.5%，产能去化效果初步显现，但短期供给压力仍较大，猪价拐点尚需等待。

五、周期错配下的龙头韧性立华股份的半年报是当前畜牧行业周期波动的典型缩影。鸡猪双主业战略虽未能完全平滑业绩波动，但在行业低谷期展现出较强韧性——养鸡板块的盈利对冲了部分养猪亏损，产业链一体化优势和精细化成本管控能力，使公司在周期底部仍保持竞争力。随着黄羽鸡行情回暖、屠宰业务规模扩大及精加工占比提升，公司下半年盈利改善值得期待。对于行业而言，本轮猪周期低谷的深度与长度，正在加速优胜劣汰，具备成本优势与产业链布局的龙头企业，有望在周期反转时迎来更大的市场份额与盈利弹性。

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