6月7日河南启动小麦托市收购，三等麦每斤1.19元的保护价，直接向市场传递出强烈的价格支撑信号。政策利好引发连锁反应：

▶ 贸易商看涨情绪高涨，惜售心理加剧，市场流通粮源骤减；

▶ 深加工企业被动提价抢粮，山东企业单日最高上调20元/吨；

▶ 大连玉米期货09合约应声冲至2409元/吨，创合约新高。

供需链

供需天平向卖方倾斜

粮源紧张已成定局

☑东北、华北基层余粮不足10%，粮源持续消耗；

☑贸易商囤粮待涨，市场有效供应锐减；

☑国储拍卖迟迟未启动，新粮上市前青黄不接。

企业被迫高价补库

东北深加工提价20-30元/吨抢购；

山东到货车辆跌至120余辆低位，工厂集体上调报价；

饲料企业虽库存充足（36天），但刚需补库持续。

黑龙江肇东成福集团单日暴涨1.5分/斤，山东诸城企业三天累计上调1.8分/斤，市场抢粮氛围浓厚。

内外助推

豆粕期货受中美经贸磋商刺激持续走强；

新希望、中慧农牧等饲料企业宣布猪饲料涨价50元/吨；

原料成本传导至养殖端，支撑玉米价格底部。

巴西二季玉米增产11%压缩美出口窗口；

乌克兰产量或比预期减少450万吨；

全球粮价波动通过进口渠道影响国内预期。

当前玉米涨价是政策催化+供需缺口+成本传导的三重奏。短期在粮源紧张和政策利好支撑下，价格仍有上行动能。但新麦替代效应渐显，叠加深加工亏损制约，上涨空间或将受限。市场正站在新季玉米上市前的关键窗口期，贸易商需警惕政策调控与替代品带来的变盘风险。