2025 年鸡蛋市场行情深度洞察：供需变幻下的投资契机

2025-01-14
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一、2024 年鸡蛋市场风云变幻
1.1 价格走势 “跌宕起伏”
回首 2024 年，鸡蛋现货价格宛如坐过山车，先涨后跌，让市场参与者们心跳加速。春节刚过，主产区价格一度跌至谷底，每斤仅 3.1 元，养殖户们眉头紧锁，市场一片低迷。好在随后价格逐渐回暖，给行业带来一丝曙光。进入下半年，消费旺季的热潮袭来，鸡蛋价格如同被点燃的火箭，一路飙升至最高 5.2 元 / 斤，养殖户们喜笑颜开，市场交易也愈发火热。主销区的价格走势与之类似，最低时为 3.5 元 / 斤，旺季时涨至 5.1 元 / 斤。随后虽有回落，但因供应矛盾并不突出，需求也表现尚可，蛋价在 4 元 / 斤附近稳住阵脚，进入震荡调整阶段，如同大战后的短暂休养生息。

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1.2 期货与现货联动 “暗藏玄机”
2024 年上半年，鸡蛋期货合约除了跟随现货价格在 3 月上旬有过短暂回调外，整体呈现持续下跌趋势。一方面是去年四季度对 2024 年上半年预期略有偏高，另一方面则是上半年蛋鸡存栏量呈现持续上涨趋势，市场预期今年产能较为充裕，所以在 3 月中旬之后，即便现货价格处于底部震荡，但期货盘面依旧持续下跌。不过，从 5 月开始，鸡蛋期货进入持续的基差修复阶段。其背后原因主要是市场基于蛋鸡存栏以及补栏数据，对新增产能预期过度，同时忽略了低价带来的需求增量。在后期基差回归的驱动下，2404 合、2405 以及 2406 合约都是在交割月出现反弹情况。四季度期货合约都是在 8 月 20 日开始反弹，一方面是鸡蛋对蔬菜替代需求预期增强，二是期现价差驱动，但四季度期货合约大部分时间依然是贴水状态。此外，2501 合约同样在 8 月 20 日反弹，不过基于最后交割在春节后以及产能逐步增加，其上涨幅度低于四季度合约，盘面高度贴水。
二、供应端：产能增减的 “双刃剑”
2.1 存栏量：稳步上升的 “隐忧”
当前，全国在产蛋鸡存栏量的变化如同一部悬念迭起的剧集，紧紧揪着市场参与者的心。11 月份全国在产蛋鸡存栏量达到 12.84 亿只，看似只是一个简单的数字，实则蕴含着巨大的市场信号。较上月微微增加 0.03 亿只，如同平静湖面泛起的一丝涟漪，虽不显眼，却不容忽视；同比增加 6.4%，这一增幅更是如巨石投入湖中，激起层层波澜，预示着产能的显著扩张。尽管略低于之前预期，可市场供应压力的天平已然悄然倾斜。若不考虑延淘和集中淘汰这些变数，依据之前的补栏数据推测，2024 年 12 月、2025 年 1 月、2 月和 3 月在产蛋鸡存栏量将如同逐级攀升的阶梯，分别达到 12.94 亿只、13.02 亿只、13.06 亿只和 13.1 亿只，产能扩张的步伐清晰可见。然而，实际情况总是充满不确定性，由于实际补栏量较高，未来在产蛋鸡存栏量极有可能如脱缰野马，冲破推测值的围栏，进一步加剧供应过剩的风险。但市场就像一个自我调节的生态系统，若明年利润情况不佳，养殖户可能会果断淘汰蛋鸡，以减少损失，如同给过热的市场浇上一盆冷水，减缓供应压力，让市场重回平衡的轨道。
2.2 蛋码结构：市场需求的 “晴雨表”
鸡蛋市场上，大中小码蛋的占比情况宛如一面镜子，清晰映照出市场供需的微妙变化。12 月大码蛋占比 43.95%，处于历年同期的中低位水平，这仿佛在诉说着蛋鸡群体老龄化进程的缓慢，成熟产蛋鸡的数量尚未达到峰值。中码蛋占比 43.62%，处于历年同期中高位，恰似一群正值青壮年的蛋鸡，活力满满，产蛋量稳定，为市场提供着坚实的供应保障。小码蛋占比 12.43%，同样处于历年同期中高位，这是新生力量的崛起，预示着近期补栏的蛋鸡苗正逐渐步入产蛋期，为市场注入新鲜血液。三者相互交织，构成了一幅动态的市场供需图，精准反映着蛋鸡的生长阶段与市场需求的适配程度，为从业者把握市场节奏提供了关键线索。
2.3 产蛋率：稳定背后的 “变数”
产蛋率作为鸡蛋供应稳定性的关键支柱，一举一动都备受关注。11 月份，产蛋率如同一位坚韧的攀登者，略有增加，给市场带来一丝安心。目前约为 91.82% 的产蛋率，结合历年同期数据审视，却处于相对较低的位置，仿佛在提醒人们，市场仍存在诸多不稳定因素。展望未来，产蛋率有望维持当前水平，甚至如春日暖阳下的新芽，有略微增长的可能。不过，这一进程并非一帆风顺，天气的冷暖变化、饲料营养的细微差异、蛋鸡疫病的潜在威胁等，都如同隐藏在暗处的荆棘，随时可能阻碍产蛋率的提升，让供应稳定性面临挑战。
2.4 补栏与淘鸡：产业调整的 “调节阀”
补栏与淘鸡数据就像是产业发展的 “调节阀”，精准调控着鸡蛋市场的供应节奏。11 月份，卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量（约占全国 50%）达到 4569 万羽，同比增加 2.8%，这一数据如同一股强劲的暖流，预示着未来产能的扩张势头。鸡苗价格方面，12 月更是一路高歌，处于高位运行，当前中国市场蛋鸡苗周度市场价为 4.37 元 / 羽，环比上月同期 4.11 元 / 羽上涨 0.26 元 / 羽，高昂的价格背后是养殖户对未来市场的乐观预期，也是推动产业发展的动力源泉。然而，市场的另一面是淘鸡的冷静权衡。12 月蛋价波澜不惊，养殖利润却因饲料成本下跌而有所增加，养殖户们在利益的天平上精打细算，市场淘汰积极性不高。回顾 2024 年全年，淘鸡量处于较低位置，犹如平静的湖面，少有波澜。
三、需求端：刚性与弹性的交织
3.1 鸡蛋消费：刚需支撑，替代有望转弱
从宏观数据的视角切入，鸡蛋在 CPI 的舞台上扮演着稳定的角色，虽贡献力度并非最为夺目，但始终如一地发挥着作用。回首 2024 年，生猪去化成效显著，犹如一场产业变革，使得上半年生猪价格回暖，带动整体 CPI 食品板块以同比上涨之姿亮相，表现优于往昔，市场波动也趋于平缓，恰似风平浪静的湖面。在这其中，鸡蛋默默贡献着自己的力量，与整体趋势协同共进。
再将目光聚焦于户外消费餐饮收入月度同比数据，一幅略显平缓的画面映入眼帘。与 2023 年相比，它呈现出低波动、缓下降的态势，仿佛一位沉稳的行者，不急不躁。这意味着消费降级的狂风暴雨已然过去，市场逐渐回归理性，刚需如同坚实的基石，稳稳托住底部，展现出强大的支撑力。第三方月度销区数据则如同一幅细腻的工笔画，上半年略显平淡，下半年却峰回路转，同比去年显著增加。这一方面有力印证了刚需的持久支撑，如定海神针般不可动摇；另一方面，也揭示了猪肉价格上涨、天气因素致使蔬菜价格居高不下时，鸡蛋作为替代消费品的魅力所在。消费者在权衡利弊后，纷纷选择鸡蛋，使其成为餐桌上的常客。
然而，展望 2025 年，经济疲软的阴霾或许仍将笼罩，消费低迷的困境大概率延续，如同冬日的寒霜，给市场带来丝丝寒意。天气的好转与猪肉价格的回落，将使鸡蛋此前作为替代消费品的优势减弱，如同潮水退去。曾经因蔬菜价格高企、猪肉供应紧张而涌向鸡蛋的消费需求，可能会逐渐分流，使得鸡蛋消费面临一定挑战，市场支撑力略显不足。
3.2 消费季节性：规律中的变数
鸡蛋消费的季节性特征显著，犹如四季更替般分明。每年春节、中秋、国庆等节日，是鸡蛋需求的高光时刻，市场购销两旺，蛋价也随之攀升，如同烟花绽放般绚烂。就拿春节来说，家庭团聚，各种美食纷纷登场，鸡蛋作为食材中的必备品，用量大增，商超、农贸市场备货积极，养殖户们也满心欢喜迎接销售旺季。而在夏季，受高温天气影响，蛋鸡产蛋量下滑，鸡蛋储存难度加大，消费市场进入淡季，需求疲软，蛋价也随之低迷，整个市场仿佛进入了休眠期。
不过，2025 年上半年，市场可能会出现一些变数。由于前期产能扩张，鸡蛋供应如汹涌潮水，即便处于传统消费淡季，市场也可能面临供应过剩的压力，蛋价下行风险加剧，如同阴云密布。而下半年，虽然是传统旺季，但市场的不确定性犹存。一方面，经济形势若持续低迷，可能会抑制消费复苏的步伐，使得旺季不旺；另一方面，产能扩张后的供应大量释放，也可能会对蛋价上涨形成一定阻碍，让市场供需博弈更加复杂，宛如一场激烈的棋局。
四、养殖成本与利润：天平的两端
4.1 养殖成本：高位大幅回落，明年震荡筑底
2024 年，养殖成本的下降趋势犹如一场及时雨，为养殖户带来了诸多利好。两大主要原料 —— 玉米和豆粕的价格均呈现下滑态势，成为成本下降的关键驱动力。豆粕价格从年初的每吨 3900 元大幅下跌至 2900 元，跌幅高达 26%，其主要原因在于国际大豆市场供应充裕，巴西、美国等主要产区迎来丰收，大量进口大豆涌入国内市场，使得豆粕供应充足，价格承压下行。玉米价格也不甘示弱，从每吨 2550 元滑落至 2000 元，跌幅为 22%，这一方面得益于国内玉米种植面积稳定，产量稳中有升，市场供应宽松；另一方面，替代品的可选择性增多，如小麦、高粱等在饲料配方中的使用比例适当增加，也对玉米价格形成一定抑制。
在原料价格下跌的带动下，全年养殖饲料成本如同顺水行舟，不断下降，从每斤 2.86 元跌至 2.26 元，跌幅达到 21%。综合各项成本因素，预计全年平均养殖成本稳定在 3.63 元 / 斤左右，而蛋鸡平均成本在 3.6 - 4 元 / 斤区间运行较为合理，为养殖户提供了一定的利润空间，保障了行业的稳定发展。
展望 2025 年，养殖成本的走势增添了几分不确定性，恰似迷雾笼罩的海面。原料端，尤其是豆粕市场，受国际政治局势、气候变化、贸易政策等诸多因素交织影响，价格波动的可能性增大。一方面，全球气候变化可能影响大豆主产区的产量，若遭遇极端天气，大豆减产将导致豆粕供应收紧，价格上扬；另一方面，国际贸易关系的微妙变化，如关税调整、进出口政策变动等，也会使豆粕进口成本产生波动，进而传导至养殖成本。
不过，玉米市场有望迎来产能转换的支撑。随着国内农业种植结构的持续优化，玉米种植技术不断革新，单产有望进一步提高，为市场提供稳定的供应保障。同时，生物质能源等新兴领域对玉米的需求虽在增长，但整体处于可控范围，预计玉米价格将进入震荡调整阶段。成本端的这种震荡态势，或许会对悲观预期的远月合约形成一定支撑，如同为市场参与者吃下一颗 “定心丸”，稳定市场信心。
4.2 养殖利润：养殖利润丰厚，明年有望回落
2024 年，养殖户们喜获丰收，养殖利润颇为丰厚，这主要得益于成本的持续下降以及蛋价的稳定支撑。成本方面，如前文所述，饲料原料价格的下跌使得养殖成本大幅降低，为利润增长腾出空间。蛋价在刚需和替代需求的双重支撑下，并未出现市场预期的大幅下跌，而是维持在相对合理区间波动，养殖户每斤鸡蛋利润达到 0.52 元，毛利润率为 15.1%，同比去年增幅高达 21.4%，成为行业发展的高光时刻。
然而，进入 2025 年，市场风向悄然转变，养殖利润面临回落压力。一方面，产能扩张的步伐并未停歇，如同滚雪球一般，蛋鸡存栏量持续增加。依据当前补栏数据及养殖周期推算，未来市场鸡蛋供应将大幅增长，供大于求的局面逐渐显现，这将对蛋价形成下行压力，压缩利润空间。另一方面，成本企稳迹象初现，饲料原料价格虽有波动，但整体下跌空间有限，难以像 2024 年那样为利润增长提供强劲动力。在蛋价重心下移的预期下，养殖利润回落几成定局，养殖户需提前谋划，应对市场变化。
五、2025 年行情展望：机遇与挑战并存
5.1 供需平衡：上半年压力凸显，下半年寻求转机步入 2025 年，鸡蛋市场供需天平在上半年明显向供大于求倾斜。一方面，产能扩张惯性难挡，蛋鸡存栏量持续攀升，鸡蛋供应如汹涌潮水，源源不断涌入市场。依据前期补栏数据及养殖周期推算，上半年新开产蛋鸡数量可观，市场供应压力骤增。另一方面，消费市场却进入传统淡季，需求萎靡不振，好似霜打的茄子。春节过后，工厂停工、学校放假，团膳需求大幅下滑，商超、农贸市场采购量锐减，鸡蛋市场购销清淡，供过于求的矛盾愈发尖锐，蛋价承压下行几成定局。
在此期间，落后产能去化的节奏成为市场焦点。若能加快淘汰低产蛋鸡、优化养殖结构，如同给市场 “瘦身”，有望缓解部分供应压力，为市场供需平衡带来转机。否则，市场将在过剩的泥沼中越陷越深。
下半年，随着消费旺季的脚步临近，市场有望迎来曙光。中秋、国庆等节日扎堆，食品加工企业开足马力备货，居民消费热情高涨，鸡蛋需求显著回暖，如同冬日里的暖阳。倘若前期供应过剩导致蛋价低迷，刺激了消费需求的额外释放，市场供需格局或将发生逆转。养殖户也会根据市场价格信号，灵活调整存栏结构，加速淘汰老鸡，减少产能，使供需逐步趋于平衡，为市场注入新的活力。此时，投资者需敏锐捕捉市场变化，关注低价投资机会，如同猎人静待猎物，在市场回暖初期果断入场，有望斩获颇丰。
5.2 价格走势：重心下移，波动前行
展望 2025 年，蛋价整体走势犹如在波涛汹涌的海面航行的船只，重心下移且伴随着频繁波动。上半年，供应过剩的阴霾笼罩，蛋价大概率震荡下行，寻找市场底部支撑。但受成本端影响，下行之路并非一马平川。饲料成本作为蛋价的重要基石，若原料价格因国际形势、气候变化、贸易政策等因素出现波动，蛋价也会随之起伏，如同海面的涟漪。
进入下半年，供需关系改善，蛋价有望迎来转机，波动加剧。旺季需求的拉动是蛋价上涨的强劲动力，可产能释放的规模与节奏、替代品的市场动态等，又如同隐藏在暗处的礁石，制约着蛋价的涨幅。若生猪价格持续低迷，猪肉消费对鸡蛋的替代作用减弱，鸡蛋需求有望进一步扩大，为蛋价上行提供支撑；反之，若蔬菜供应充足、价格亲民，消费者或转向蔬菜消费，鸡蛋需求则会受到抑制，蛋价上涨受阻。
对于期货投资者而言，精准把握蛋价波动节奏至关重要。密切关注供需数据、成本变化、替代品动态等关键信息，如同航海者紧盯罗盘，提前布局，在市场波动中寻找套利机会，方能在鸡蛋期货市场的浪潮中稳健前行。
5.3 投资策略：多空博弈，谨慎抉择
2025 年上半年，鉴于供应过剩的基本面，投资者可考虑反弹做空策略。当蛋价在阶段性需求刺激下出现小幅反弹时，如同弹簧短暂回弹，这或许是空头入场的良机。不过，操作过程需高度关注基差变化，基差作为期货与现货价格的差值，是市场供需关系的直观反映。若基差处于高位，意味着现货价格相对坚挺，期货价格存在低估可能，此时做空需谨慎，谨防基差修复带来的价格反弹风险，以免陷入市场陷阱。

  下半年，市场供需关系错综复杂，投资者需如履薄冰。旺季来临前，可谨慎观望，等待市场趋势明朗。若需求复苏态势强劲，蛋价有上行迹象，逢低做多或可获利；反之，若供应压力持续压制蛋价，反弹乏力，则需坚守空头思路。同时，密切留意养殖成本、淘鸡进度、补栏意愿等因素变化，这些因素如同市场的 “晴雨表”，能为投资决策提供关键指引。投资者需根据市场动态灵活调整策略，在多空博弈的市场中，精准把握时机，方能实现资产的稳健增值。

  六、风险提示：不确定性因素不容忽视

  鸡蛋市场宛如一片波涛汹涌的海域，诸多不确定性因素如同隐藏在暗处的礁石，随时可能给航行其中的从业者与投资者带来冲击。

  原料端，气候变化堪称 “头号变数”。近年来，极端天气频繁来袭，若产区遭遇洪涝、干旱或低温冻害，玉米、大豆等饲料原料产量势必锐减，价格如同被点燃的火箭般飙升，进而大幅抬升养殖成本。政策风向同样不可小觑，农业补贴政策的调整、进出口关税的变动，直接左右着原料的供应与价格走势。一旦贸易政策收紧，进口原料受阻，国内市场供需失衡，价格波动将更为剧烈。

  消费端，疫情的阴霾虽逐渐散去，但其后续影响仍如幽灵般萦绕。疫情反复可能再度冲击餐饮、旅游等行业，鸡蛋作为重要食材，需求将随之大幅跳水。此外，突发公共卫生事件、食品安全问题，均会在瞬间改变消费者购买意愿，使市场需求陷入低迷。

  养殖户决策的不确定性，亦为市场增添变数。养殖利润的波动时刻牵动着养殖户的心，利润下滑时，部分养殖户可能恐慌抛售，导致市场供应瞬间失衡，价格雪崩；而利润可观时，又容易引发盲目补栏潮，为未来产能过剩埋下隐患。同时，养殖户的资金链状况、养殖技术水平以及应对疫病的能力，都在悄无声息地影响着鸡蛋的供应稳定性与质量安全。

  面对这些不确定性因素，从业者与投资者犹如在钢丝上行走，需时刻保持警惕。密切关注政策动态、气候变化、疫情走势以及养殖户心理变化，提前制定应对预案，方能在鸡蛋市场的惊涛骇浪中稳立潮头，驶向成功彼岸。

来源：现代畜牧网


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