此次猪价反弹是供需两端及市场价差等多重因素共同驱动的产物。

在供应端，尽管能繁母猪存栏仍处于4035万头的高位，超出正常保有量4.2%，但已连续12个月实现下调，8月存栏量已降至3984万头；同时规模场占比超68%，散户加速退出市场，导致行业“有效产能”弹性下降。

从短期供应来看，10月规模场原本计划出栏1339.33万头，环比增幅达5.48%，但月末阶段市场供应出现明显缩量：养殖户受前期双节期间猪价不涨反跌导致的亏损影响，惜售情绪显著增强，散户与规模场均放缓出栏节奏，部分甚至选择压栏；头部猪企出栏量环比减少12%，临近月末集团场出栏缩量也对价格形成拉涨作用。

近期集团猪企月末完成出栏计划后缩量拉涨，头部猪企出栏量环比减少12%，叠加二次育肥集中入场——山东、河南等地二育入场比例从9月的5%升至12%，华东、华中入场比例更是达40%-60%，显著分流了屠宰场猪源。

需求端的季节性回升为猪价反弹提供了重要支撑。10月中下旬以来，南北气温骤降，北方提前入冬、南方进入深秋，居民“贴秋膘”的消费需求集中释放，猪肉成为首选肉类；南方地区腌腊季零星启动，食品加工企业及家庭开始备货，推动下游白条走货量增加，市场流通速度加快，屠宰场开工率也从9月的31.3%回升至32.38%。值得关注的是，前期市场集中出栏导致大猪存栏紧张，气温下降后肥猪消费需求增强，使得标肥价差不断扩大，南方部分地区标肥价差已接近1元/公斤，这一价差优势进一步提振了养殖户信心。

尽管当前猪价反弹态势明显，但市场潜藏的多重风险仍需警惕。从长期供应基本面来看，产能过剩的问题尚未得到根本改变，能繁母猪存栏虽持续下降但仍高于正常保有量，生猪存栏总量同比也呈增加态势，这意味着四季度标猪供应依然充足。冻品库存压力同样不容忽视，全国冻品库存量已接近100万吨，若猪价持续上涨，屠宰场大概率会启动冻品出库，进而对现货价格上涨形成抑制。

短期市场风险主要集中在二次育肥和终端消费两个核心层面。二次育肥的集中入场在短期内分流了供应、推高了价格，但大量二次育肥猪源预计将在12月前后集中出栏，届时可能加剧市场供应压力，引发价格回调；同时，当前猪价冲高已导致二次育肥补栏成本攀升，市场谨慎情绪升温，二育入场量已出现下降迹象。终端消费的反弹力度不足更值得关注。数据显示，全国批发市场猪肉平均价仅较前期上涨0.41元/公斤，远低于生猪价格的涨幅，叠加肉禽等替代肉类价格处于低位，可能进一步分流猪肉消费需求。

综合来看，10月生猪价格反弹是供需两端季节性变化、市场价差拉动等短期因素共同作用的结果，但同时也伴随着产能过剩、冻品库存高企、二次育肥集中出栏隐患及终端消费疲软等多重风险。对于市场参与者而言，建议逢高分批出栏，规避市场波动风险；同时密切关注后续供应释放节奏及政策调控信号，结合自身实际情况合理安排出栏与补栏计划。

来源：中国猪业