龙大、天邦食品、新五丰、巨星农牧、唐人神等超半数猪企负债率超60%，高负债群体面临资金链大考
当前，生猪价格已跌至十年新低，行业陷入全面亏损。高负债企业正面临严峻的资金链考验，行业洗牌与整合预计将进一步加速。
根据2026年第一季度财务报告，中国上市猪企的负债情况整体严峻，行业平均资产负债率已突破61.87%的警戒线，22家主要上市猪企的总负债合计高达3812亿元。近半数企业的负债率超过60%，反映出在生猪价格持续低迷、行业全面亏损的背景下，普遍面临较大的财务压力。
从具体企业来看，负债率超过70%的高风险企业群体引人关注。其中，ST龙大（龙大美食） 的负债率最高，达到84.79%，已被实施风险警示；天邦食品和新五丰紧随其后，负债率分别为84.31%和81.27%。此外，天域生物、金新农和新希望的负债率也均超过70%。这些企业普遍存在短期债务压力大、经营性现金流紧张的问题。
负债率在60%至70%之间的企业构成了行业的中坚力量，但财务杠杆也处于较高水平。巨星农牧和唐人神的负债率均接近70%，分别为69.79%和69.65%；大北农和华统股份的负债率则分别为68.19%和63.81%。这些企业的负债率在2026年一季度均较2025年末有所上升。
相比之下，部分头部企业通过有效的成本控制和资本管理，保持了相对稳健的财务结构。牧原股份是行业中唯一实现负债率下降的头部企业，其资产负债率从2025年末的54.15%降至50.73%。温氏股份的负债率为53.14%，虽较上年末有所上升，但仍处于行业较低水平。神农集团以33.97%的负债率成为全行业财务最稳健的企业，海大集团的负债率也控制在48.98%。
行业整体呈现出“普遍加杠杆、现金流紧张、企业分化加剧”的显著趋势。在32家已披露数据的农牧股中，高达28家企业的负债率较2025年末上行，占比达87.5%。同时，有14家企业的经营性现金流转为负值，行业面临“负债高企、杠杆攀升、造血失血”的三重压力。部分高负债企业，如天邦食品，其短期负债规模甚至是货币资金的近40倍，短期偿债风险突出。
来源：猪场动力网、国际畜牧网综合