8月21家猪企"增量不增收"，唐人神收入暴跌近40%

一、核心数据速览（2026年8月）

下表汇总已披露企业8月生猪/肉猪销量、收入及销售均价。禽链企业（温氏、立华、德康的肉鸡业务）单列于表末作对照。

二、三大共性特征

特征一：出栏"增量"成共识，头部稳、腰部猛

从销量看，扩张是本月主旋律。头部企业稳健运行：牧原股份出栏703万头（同比+0.42%，近乎持平）；新希望120.61万头（同比+26.28%）；温氏股份肉猪297.35万头，同比微降8.39%，属少数销量回落的头部。

腰部及中小养殖主体则呈现"低基数高增"：天域生物 +145.86%神农集团 +108.56%新五丰 +52.99%克明食品 +41.65%傲农生物 +38.71%罗牛山 +33.72%金新农 +31.57%。出栏放量主因前期产能投放与"公司+农户"等合作养殖模式铺开。

唯一明显收缩的是巨星农牧（商品肥猪同比-19.13%）与正虹科技（-6.53%），折射出中小主体在行情下的主动收缩。

特征二：价格全线"破12"，同比跌幅普遍超两成

8月商品猪销售均价密集落在9.61—12.16元/公斤的低位区间，且同比普遍深跌：

价格同比跌幅一览：

牧原 -23.76%｜温氏 -21.87%｜新希望 -22.75%｜金新农 -15.90%｜正虹科技 -27.10%。

环比亦偏弱：东瑞股份商品猪均价12.16元/kg（环比-5.04%），天康生物9.61元/kg（环比-0.72%）。

也就是说，当前猪价不仅低，而且仍在惯性下探——这是"增量不增收"最直接的价格端解释。

特征三：收入"增量不增收"，量价背离显性化

把"销量同比"与"收入同比"放在一起，背离一目了然：

罗牛山：销量+33.72%，收入却-1.90%

大北农：销量+10.55%，收入-14.50%

天康生物：销量+1.41%，收入-25.67%

唐人神：销量+21.22%，收入却-39.92%——公司明确归因"生猪市场行情波动 + 出栏结构调整"，即低均价品类占比上升进一步压低收入，是本月量价背离最极端的样本之一

正虹科技：收入-60.11%（销量仅-6.53%，价格杀估值）

收入≈销量×均价。当价格跌幅显著超过销量增幅，收入必然下滑。少数收入仍正增长的企业（神农+64.79%、天域+74.56%、克明+15.53%），几乎都建立在"去年同期基数极低+出栏高增"之上，并非景气回暖。

三、分化格局：头部守规模，新锐冲增量，禽链作缓冲

值得注意，1—8月累计数据进一步印证趋势：正邦累计销量726.76万头（同比+47.07%）、牧原单月703万头已接近正邦前8月总量；而多数企业累计收入仍为同比负增长（温氏-16.77%、天邦-20.51%、大北农-12.08%），"以量补价"在全周期维度同样失效。

四、行业解读

1. 价格已低于主流成本线

据行业公开信息，头部企业生猪完全成本普遍在13—15元/公斤区间（牧原约13元/公斤居行业最低，温氏、新希望等约14—15元/公斤）。而8月主流售价仅10—11元/公斤，意味着行业整体处于"卖一头亏一头"的现金亏损区间。这是收入下滑、利润承压的根本原因，也是本轮下行与过往"价跌但仍盈利"周期的本质区别。盈利端已开始"失血"：唐人神中期归母净利润-10.46亿元、立华股份-7192万元，价格深跌正直接侵蚀利润表。

2. "以量补价"的边界在哪里？

以牧原为例：出栏同比仅+0.42%，但均价同比-23.76%，收入随之-21.9%。对销量高增的中小厂，即便量+50%、价-20%，收入≈1.5×0.8=1.2，仅微增；若价格跌幅更猛（如正虹均价-27%），则规模扩张的"摊薄效应"被彻底抵消。简言之：价格深跌时，规模扩张救不了收入，只能延缓亏损。

3. 产能去化"钝化"，底部拐点未明

傲农生物8月末存栏102.12万头（同比+68.77%、较2025年末+37.38%）；天域生物存栏19.38万头（同比+7.05%）；神农、新五丰等销量高增均源于前期产能投放。供给端仍在兑现增量，价格底部拐点尚需等待产能实质性出清。

4. 禽链"风景独好"

与猪价低迷形成对照，肉鸡板块量价齐升：温氏肉鸡收入+12.65%、立华+13.94%、德康黄羽鸡均价环比+3.77%。在猪周期下行期，禽业务成为温氏、立华、德康等多元布局企业重要的业绩缓冲垫。

数据来源：牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、唐人神、德康农牧、天邦食品、新五丰、天康生物、大北农、神农集团、巨星农牧、立华股份、京基智农、金新农、傲农生物、东瑞股份、罗牛山、天域生物、克明食品（兴疆牧歌）、正虹科技等上市公司2026年8月及1—8月销售简报。