进入3月，生猪市场跌势并未止步，全国外三元生猪均价跌至10.38元/公斤（约5.19元/斤），北方主产区如东北等地价格更是跌破4.9元/斤，行业已连续亏损近7个月。当前市场的核心矛盾进一步激化，呈现出产能压顶、成本高企、需求躺平的三重困境：

（一）产能过剩，出栏潮持续施压

生猪供应过剩的根源是前期能繁母猪存栏量持续高位，成为本轮猪价下跌的总诱因。2025年4-9月全国能繁母猪存栏量维持在4040万头左右，2025年末存栏量仍达3961万头，均超国家设定的3900万头合理保有量。按生猪生产周期推算，前期高存栏量直接导致2026年一季度生猪出栏量显著增加。叠加春节后集团猪企恢复出栏节奏，部分企业延后出栏完成上月计划，3月规模场出栏量环比大增15%-20%，标猪、大肥猪、二次育肥猪扎堆上市，市场供给持续 “爆表”。同时，行业PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）水平提升，相同能繁母猪存栏量能提供更多商品猪，进一步加剧了供应压力。

（二）饲料涨价，养殖亏损持续扩大

猪价下跌的同时，养殖成本却持续走高，形成 “量价双杀” 的局面，进一步压缩养殖利润。当前玉米价格维持在2.4-2.45元/公斤，豆粕3100-3300元/吨，3月多家饲料企业开启第二轮涨价，猪料上调50-100元/吨。饲料成本占生猪养殖总成本的70%，原料价格居高不下推高养殖成本，外购仔猪育肥成本更高，养殖户盈利空间持续降低。

（三）淡季特征显著，需求端无力托市

3月是猪肉消费传统淡季，终端需求疲软的状态难以改善，无法承接海量生猪供应，形成 “供强需弱” 的剪刀差格局。一方面，居民春节期间储备的腊肉、冻肉尚未消化，家庭猪肉采购量减半；另一方面，学校、团膳等集体消费恢复缓慢，餐饮行业需求提振有限，叠加禽肉低价替代效应，进一步分流猪肉消费。需求低迷直接导致屠宰企业白条肉走货缓慢、库存高企，屠宰开工率普遍低于30%，屠宰端缺乏提价动力，反而持续压价收猪，养殖户在交易中毫无议价权。

当前生猪市场的一大特殊现象是仔猪与肥猪价格走势严重背离，肥猪价格持续下跌的同时，仔猪价格迎来大幅上涨，成为市场关注的焦点。

近三周，全国7公斤断奶仔猪均价累计涨幅已达35.8%。 市场分析人士认为，此次涨价并非简单的市场短期波动，而是行业基本面变化、市场预期调整与成本环境优化等多重因素共同作用的结果。

仔猪价格上涨主要受两方面因素驱动：一是部分龙头企业需要采购一批仔猪，交由育肥养殖场及养殖户进行培育；二是市场主体对下半年市场行情的预期向好。 头部养殖企业主动推进产能结构优化，通过停建低效猪场、淘汰低产母猪等举措，从供给端为仔猪价格回升提供了核心支撑。 与此同时，众多行业机构普遍看好后续市场行情，预测2026年二季度或启动新一轮猪周期，年末猪价有望攀升至16.5元/公斤左右，全年均价或达14.9元/公斤。

3月猪价仍将处于下行通道，下行压力集中在中上旬，全国均价大概率跌至10.3-10.5元/公斤，辽宁、黑龙江、云南等主产区面临猪价 “破10”（10元/公斤）的风险，或成为本轮下行周期新低点。

至3月下旬，猪价跌至谷底后，养殖户或出现强烈的抗价惜售情绪，叠加屠宰企业逢低补库，市场有望勉强企稳，但此次企稳缺乏实质性反弹动力，月末均价预计在10.5-10.7元/公斤，仍低于2月份水平，整体维持弱市震荡格局。

当前猪价已显著低于6.5-7元/斤的养殖成本线，继续大幅下跌的空间有限，市场已出现自发调整信号，为后续反弹埋下伏笔：一是猪价跌至5.2-5.3元/斤区间时，部分资金开始抄底补栏，二次育肥入场形成阶段性托底；二是猪肉低价刺激冻品入库增加，缓解鲜品销售压力；三是散户开始淘汰低产母猪、缩减规模，养殖端产能去化正式启动。

行业机构普遍预测，2026年二季度或启动新一轮猪周期，随着产能去化推进，生猪出栏量逐步减少，猪价有望迎来反弹，年末猪价或攀升至16.5元/公斤左右，全年均价达14.9元/公斤。卓创资讯亦指出，二季度末生猪养殖有望再度恢复盈利，扭转当前深度亏损的局面。