3月第4周，全国生猪平均价格10.68元/公斤，创下2018年6月以来近7年新低。部分地区外三元生猪价格甚至低至9.4元/公斤，对应猪肉价格跌破5元/斤。自繁自养养殖户每出栏一头猪亏损300-400元，外购仔猪育肥的养殖户亏损更是超过500元。

更令人揪心的是，这场亏损正以前所未有的速度向上游传导。7公斤断奶仔猪市场均价跌至200-220元/头，云南等产能集中地区甚至低至195元/头，而每卖一头仔猪的成本就要276元——卖一头，亏70元。

“挥泪大甩卖”，成了这个行业最真实的写照。

就在行业哀鸿遍野之际，国家出手了。

01 政策“组合拳”密集落地，1万吨收储只是开始

商务部、国家发展改革委、财政部近日联合启动中央储备冻猪肉收储工作，首批1万吨收储正式落地。地方层面同步加码，一场自上而下的托底行动全面展开。

农业农村部已明确释放信号：将3650万头设为能繁母猪保有量“硬红线”。这意味着什么？截至3月末，全国能繁母猪存栏仍有3890万头，远高于这条红线。

更严厉的是，16家头部猪企被实施年度生产备案制，要求企业上报出栏计划、母猪调整数量，随意扩产、压栏赌价的空间被彻底堵死。

产能调控从“软性指导”向“硬性约束”过渡——这是政策层面最明确的信号。

02 全行业深度亏损，产能出清进入“加速跑”

政策的“有形之手”在托底，市场的“无形之手”则在加速出清。

山西证券指出，行业整体降负债、修复资产负债表的任务尚未完成，持续的价格低迷将助力市场化产能去化。卓创资讯预测，3-6月国内母猪产能将进入加速去化期，7-9月转为缓慢去化。

简单说：养得越多，亏得越多；亏得越多，退出的越多。

散户正在加速离场。成本高、抗风险能力弱的小养殖户，要么选择与规模场合作代养，要么联合抱团建成标准化养殖场。而头部规模场也不再比拼出栏量，转而聚焦成本控制、养殖效率和防疫能力。

4月2日，中证农牧主题指数一度涨超1%，巨星农牧、中牧股份、神农集团等生猪板块样本股涨幅显著。

资本市场向来是实体经济的“先行的风向标”。这个异动，反映出机构资金对政策托底和行业产能出清的积极预期。

对于养殖户而言，清明前后被业内视为阶段性补栏窗口。此时补栏仔猪，育肥出栏时间恰好赶上中秋、国庆传统消费旺季。若届时猪价回暖，有望实现扭亏为盈。

04 拐点何时真正到来？

短期来看，供过于求的格局难以快速扭转，猪价仍将低位震荡，行业寒冬还将持续。

但有几个信号值得关注：

· 产能去化速度：能繁母猪存栏能否快速降至3650万头红线以下

· 政策落地力度：收储规模和节奏，以及产能调控的执行情况

· 消费端恢复：中秋、国庆等传统旺季的需求拉动

· 成本端变化：饲料价格走势对养殖成本的影响