供需双降，猪价未涨反跌
进入5月，叠加五一假期消费预期，生猪市场本应迎来价格阶段性回升，但实际走势与预期相悖。据监测数据显示，截至5月11日，全国生猪均价跌至9.5元/公斤，较月初下滑0.08元/斤，跌幅达1.66%。在规模养殖企业普遍下调出栏计划、市场供应端呈现边际收缩的背景下，猪价未获支撑反而弱势下行，维持低位震荡态势，市场表现超出预期。
从市场规律来看，供应收缩叠加节假日需求增量，通常会推动生猪价格上行。但5月生猪市场打破这一常规，规模场出栏计划显著下调，其中全国249家样本企业生猪计划出栏量环比下滑3.72%，日度出栏计划环比减少6.82%，供应端的收缩未能有效带动猪价上涨，核心症结在于需求端同步走弱，供需双降格局抵消了供应收缩的利好，其背后的市场逻辑值得深入分析。
出栏计划下调，区域分化显著
5月国内生猪养殖端出栏节奏出现调整，规模养殖企业普遍下调出栏计划，全国249家样本企业生猪计划出栏量环比下滑3.72%，日度出栏计划环比减少6.82%，整体出栏规模呈现阶段性回落，供应端实现边际收缩。
值得注意的是，此次出栏计划缩减并非全国同步，而是呈现明显的区域分化特征。分省份来看，仅广西、河北、江西、陕西四省出栏计划呈增长态势，其中广西增幅最高，达4.58%，陕西增幅最低，为1.41%，区域间增长差异较为明显。
除上述四省外，其余省份出栏计划均呈下滑态势，其中云南跌幅最大，达9.35%，安徽跌幅最小，为1.10%。不同省份出栏计划的差异，主要受当地养殖成本、市场预期、政策环境等多重因素影响，部分省份养殖端承压明显，导致出栏计划大幅缩减。
中部屠宰产能集中区域的出栏计划缩减表现尤为突出，山东、河南、河北、江苏、安徽、湖北等地出栏计划减幅处于较高水平，对全国生猪供应收缩形成显著带动。此类区域屠宰产能集中，生猪消化需求较大，其出栏计划的缩减直接传导至全国市场，进一步强化了供应端的收缩态势。
按照常规市场逻辑，出栏计划缩减叠加五一假期下游需求阶段性增量，猪价应迎来常规性上涨，但实际市场走势与之相悖。截至5月11日，全国生猪均价跌至9.5元/公斤，较月初下滑0.08元/斤，跌幅达1.66%。供应收缩未能转化为价格上涨动力，核心原因在于下游需求端同步走弱，供需双降格局完全抵消了供应缩减带来的利好支撑，市场陷入阶段性弱平衡。
屠宰减量，需求不足成主因
五一假期对猪肉消费的提振作用不及预期，下游屠宰企业整体呈现减量收购态势，成为制约猪价上涨的核心因素。终端消费疲软直接传导至屠宰环节，导致屠宰端收购力度收缩，进一步弱化了猪价支撑。
卓创资讯监测数据显示，5月初至今，全国屠宰量呈现深跌后小幅反弹的态势，5月11日全国日度屠宰量为18.53万头，较4月30日下滑4.29%，屠宰端收购力度同步收缩，需求跟进不足的问题较为突出，与供应端收缩形成呼应，加剧了市场弱平衡格局。
屠宰企业减量收购主要受两方面因素驱动。一方面，终端消费进入传统淡季，随着气温持续升高，居民饮食结构向清淡化转变，家庭猪肉采购量阶段性减少；同时，餐饮、团膳等集中消费渠道需求呈现季节性收缩，白条猪肉走货速度放缓，屠宰企业为匹配终端实际需求，不得不降低生猪收购量。
另一方面，屠宰环节盈利空间持续受压，分割利润与副产品利润同步下滑，企业经营压力加大，收购积极性进一步降低。在盈利承压的背景下，屠宰企业倾向于控制收购规模，降低运营风险，进一步加剧了需求端的疲软态势。
终端消费疲软通过产业链传导至上游养殖环节，供需两端同步减量导致市场陷入“弱平衡”状态。养殖端的出栏缩减未形成实质性供应缺口，屠宰端的减量收购则直接弱化了价格支撑，两者相互作用，导致猪价彻底失去上涨动力。即便部分规模场存在挺价意愿，但受整体市场弱势格局影响，难以改变价格低位徘徊的态势。
从市场交易层面来看，当前猪肉消费缺乏增量支撑，冻品库存处于高位，进一步限制了屠宰企业的分割入库意愿。终端市场低价竞争加剧，批零环节利润空间持续压缩，屠宰企业普遍采取以销定宰、低库存运行策略，进一步抑制了需求端活力，猪价上涨缺乏终端需求的有效支撑。
体重差收窄，供需错配减弱
散户出栏节奏的调整，对生猪市场交易结构产生显著影响。节前散户集中出栏，前期压栏大猪逐步流入市场，推动全国生猪交易均重小幅反弹，市场供给结构进一步优化。
分区域来看，北方交易均重出现小幅上涨，南方交易均重涨幅相对有限，南北交易均重差值逐步收窄，区域间供给结构差异进一步缩小，市场整体供给的均衡性有所提升。
这种变化直接导致市场供需错配现象大幅减弱。截至5月7日，全国生猪收购均重为125.22公斤，较4月初增加0.45公斤；全国生猪出栏均重为125.42公斤，与4月初基本持平。数据显示，4月初生猪收购与出栏均重差值为-1.63公斤，5月初收窄至-0.20公斤，一个月内体重差收窄幅度达1.43公斤，清晰反映出市场供需错配程度的降低。
深层来看，体重差收窄意味着当前养殖端出栏节奏趋于合理，呈现顺市出栏态势，未出现盲目压栏或恐慌性出栏现象；屠宰端则按需收购，采购节奏与市场供给相匹配，供需两端节奏趋于同步，市场处于相对均衡的运行状态，未出现明显的供需错配问题。
养殖端出栏心态趋于理性，部分养殖场虽有压栏增重行为，但整体压栏规模有限，未形成集中压栏局面，避免了供给端的大幅波动。屠宰企业对125-130公斤猪源的收购力度未出现明显缩减，能够正常消化市场供应的猪源。这种均衡状态使得猪价既缺乏大幅上涨的动力，也无深度下跌的基础，窄幅震荡成为当前市场的主要走势。
后期展望：猪价何去何从
展望5月剩余时段及短期市场走势，生猪市场仍将维持供需双降的弱平衡格局。本月养殖端出栏计划缩减且日度出栏量减幅较大，一定程度上缓解了市场供应压力，但终端屠宰企业受利润下滑影响同步减量收购，需求端疲软态势未得到改善，供需两端的收缩相互抵消，市场整体格局未发生根本性变化。
南方地区出栏计划的缩减，对低价区域猪价形成一定支撑，推动南北价差逐步收窄；同时，市场供需错配现象不显著，整体处于相对均衡状态，预计月内猪价难以出现大涨大跌行情，整体以区间盘整为主。
值得关注的是，月底随着规模场出栏计划逐步完成，养殖端或出现阶段性缩量，届时猪价存在止跌小幅反弹的可能性。但反弹的幅度与持续性，仍需重点关注市场供需动态变化、终端消费恢复情况以及屠宰企业收购策略调整等核心因素，后续需持续跟踪市场数据，及时把握价格走势变化。
数据来源：卓创资讯、农业农村部、博雅和讯、饲料行业信息网