美豆采购回暖，但巴西大豆仍是最优选择

尽管近期中国加大了美国大豆采购力度，但全球市场参与者均认为，现行关税仍是中国大幅扩大美豆进口量的核心阻碍。标普全球大宗商品资讯数据显示，截至 7 月 20 日，美国农业部本年度已确认对华美豆销售总量为 199.6 万吨，远低于美方提出的 2028 年前每年对华出口 2500 万吨的目标。

交易商表示，中国本身存在美豆采购需求，但当前 13% 的进口关税大幅削弱了美豆对民营进口商的性价比。官方尚未明确取消相关关税，目前国企仍是美豆主要采购方，而民营贸易商出于价格竞争力考量，依旧优先采购巴西大豆。

中国采购订单叠加美国本土天气炒作，共同给美国大豆期货带来支撑。7 月 20 日，CBOT8 月、11 月大豆合约每蒲式耳涨幅均超 20 美分。不过市场人士指出，若贸易政策无调整空间，美国大豆对华出口进一步增长的潜力将持续受限。

市场同时期待 9 月中美两国元首会晤。但交易商普遍不确定此次会谈能否落地实质性关税下调或关税取消举措，当前盘面是否已计入该利好预期。

与此同时，巴西依旧是中国大豆首选供应来源。创纪录的产量、具备优势的报价以及稳定可靠的物流体系，让巴西大豆始终成为中国买家最优选择。市场还预判阿根廷大豆对华需求将有所提升，其报价同样低于美豆。

当前美国大豆走强主要受中国需求改善、主产区玉米带西北部 8 月初预报高温干旱两大因素驱动。当前天气前景不容乐观，除非天气预报出现重大转向，或是意外迎来大范围降雨，否则大豆天气升水将持续存在。对于中国是否会因天气担忧加大美豆采购力度，中国仍可从巴西、阿根廷采购大豆，且已在两国物流装运设施上投入大量资金，货源替代渠道充足。

编译：油粕面