继连续4周连涨之后，逆势“火热”的仔猪行情戛然而止。行业监测数据显示，全国多数省份6公斤仔猪单周普遍下跌40至60元/头，部分区域跌幅扩大至单周大跌80元/头。目前全国绝大多数地区6公斤仔猪已降至170至190元/头，山东、河南、四川等核心养猪大省，仔猪底价已跌至170元/头。而就在7月，集团场6公斤仔猪报价一度高达320至350元/头。短短一个月，仔猪市场完成了从冲高到回落的完整走势切换。

仔猪价格的快速“熄火”，本质上是市场对远期猪价预期的集体修正。7月初生猪价格阶段性反弹，带动二次育肥积极性回升，顺势推高了补栏抢栏意愿。但随后商品猪现货持续下跌，猪价从7月中旬11.38元/公斤的高点一路回落至当前的10.3元/公斤左右。仔猪补栏对应的是5个月后的出栏，当前补栏意味着要在年底以10元出头的猪价出栏，亏损几乎是板上钉钉。当养殖户宁愿空栏也不愿补栏，说明市场普遍认为年底猪价难以覆盖成本。

与仔猪市场的剧烈波动相呼应的，是生猪价格在10元关口反复拉锯的疲弱态势。截至8月4日，国内外三元生猪出栏均价为10.33元/公斤，较7月7日的阶段性高点11.37元/公斤下跌9.15%。生猪期货主力2609合约一度跌至10635元/吨，创下该合约上市以来新低。

本轮猪价回落的核心矛盾，在于供强需弱的格局尚未根本扭转。供给端，一方面养殖户为规避三伏天高温热应激、缓解长期亏损的资金周转压力，普遍加快出栏节奏；另一方面规模化养殖企业冲刺月度出栏目标，短期市场供应集中释放。需求端则正值传统猪肉消费淡季，持续高温降低居民鲜肉消费意愿，叠加暑期学校放假、部分工地停工，团餐采购需求同步萎缩。此外，冻品库存高企形成隐性供给压力——全国重点屠宰企业冻品库容率已攀升至26.5%左右的历史高位。

在产能端，积极信号正在累积。二季度末全国能繁母猪存栏已降至3780万头，同比下降6.5%，接近农业农村部设定的3750万头正常保有量目标。但去产能效果仍需审慎看待——行业PSY已从2015年的17头提升至23至24头，头部企业达29至32头。“减母不减肉”的行业特征，使得同等能繁存栏下的实际猪肉供给能力显著放大。正因如此，即便母猪少了，仔猪实际供应量未必达到下降预期。华安证券指出，当前自繁自养头均亏损已达238元，7公斤仔猪销售重陷亏损，行业资金压力持续累积，产能去化动能不减。温氏股份也判断，行业整体仍处于现金流流出状态，能繁母猪还在持续去化。

这场持续已久的行业寒冬，其根源在于传统“猪周期”已经变形。生猪价格自2022年12月起进入下行通道，截至2026年5月已延续41个月。头部养殖企业生产效率持续提升，大型猪企出栏量占比超三成，企业对抗价格下行的整体韧性明显增强，产能去化难度显著加大。在“吃猪肉的人”不再增加而“生猪养殖效率”还在提升的背景下，行业正经历一场前所未有的结构性重塑。

对于后市，行业普遍判断三季度猪周期反转预期大概率落空。8月重点省份养殖企业生猪出栏计划环比增加3.74%，供给压力仍在加大。8月上旬猪价大概率延续小幅偏弱震荡态势，价格难有实质性反弹。但从中长期看，随着前期能繁母猪持续去化的效果逐步显现，三季度后期供给压力将得到实质性缓解。四季度至明年初，在传统腌腊、春节备货等需求拉动下，价格重心或明显抬升。

对于广大养殖场户而言，当前更忌追涨杀跌。仔猪价格的大跌，本质上是行业从“赌周期”向“重现实”的一次回归。在逆周期调控机制下，行业很难再现过去那种单边暴涨行情，猪价更偏向温和修复。守住现金流、合理安排出栏节奏，或许比押注拐点更为现实。

信息来源：新华财经、期货日报、证券时报、新浪财、中国养猪网、界面新闻