现货弱势延续，盘面震荡完成换月，未来玉米还会跌吗？

(一)玉米现货情况

刚刚过去的一周，是国庆后的第一个完整工作周，玉米市场延续弱势格局，但行情出现分化。虽然期货盘面有所反弹，也完成了主力合约转换，但当前现货市场正处于新季玉米收割上市高峰期，供应压力持续增加，下游需求仍没有明显好转，共同推动现货价格继续回落，不过跌幅较此前有所收窄。北方秋粮收获进度持续推进，收获面积已经超过七成，东北收割面积不断扩大，潮粮供应压力陡增，深加工企业纷纷下调收购价格。不过周末多地迎来降雨，东北部分地区还出现降雪，天气变化是否会影响玉米价格？未来玉米走势究竟如何？

近期东北产区新季玉米集中收割上市，新粮持续到货上量，下游需求始终没有好转，带动当地价格持续下行。虽然前期辽宁、黑龙江部分地区出现减产，但根据部分机构最新调研结果，今年玉米增产的概率反而更大，市场对产量的预期发生转变，进一步影响了玉米贸易商的参与心态。大部分企业当前报价低于去年同期，内蒙阜丰干粮价格更是跌破0.9元/斤，足见当前玉米市场的悲观情绪。

华北地区已经基本完成收割，近日正处于上市高峰期。今年华北玉米质量优于往年，但价格却持续低迷。不过随着价格持续回落，基层主体开始出现惜售情绪，导致个别深加工企业门前到货车辆减少，局部价格出现反弹。周末受降雨影响，到货车辆进一步大幅减少，后续需持续关注玉米供应格局的变化。

(二)大连玉米行情回顾：

当周美玉米连续合约延续下跌趋势，不过跌幅有所收窄，周度跌幅为1.3%。

刚刚过去的一周，国内玉米市场完成主力合约转换。国内大连玉米市场新晋主力2701合约止跌回升，出现快速反弹。当周合约开盘于2190元，盘中最高触及2227元，最低下探2190元，收盘报2206元，较10月9日收盘价上涨14元。不过周五夜盘该合约收于2191元。

(三)中国进口玉米来源国相关情况

根据海关总署公布的数据，2026年9月中国进口粮食1548万吨；1-9月累计进口11713.8万吨，同比增加9.7%。

国际谷物理事会在月度报告中上调了2026/27年度全球玉米产量预测，上调主要受美国玉米作物前景改善推动。全球玉米产量预测上调至约13.07亿吨，较前次预估增加约600万吨；美国玉米产量预估上调至约4.07亿吨。

阿根廷农业部报告显示，截至2026年10月7日，阿根廷农户已经预售727万吨2026/27年度玉米，较一周前增加8万吨，去年同期预售量为460万吨，上周单周预售量为14万吨。

基于港口船舶时间表，巴西全国谷物出口商协会预计，2026年10月份巴西玉米出口量为641万吨，高于一周前预估的534万吨，也高于去年同期的569万吨。9月份巴西玉米出口量为531万吨，较去年同期的698万吨减少24.1%。

巴西地理与统计研究所(IBGE)在报告中表示，预计巴西2026年玉米总种植面积为2282.7083万公顷，较上个月的预估值上调0.4%，较上年种植面积增加2.5%；玉米总产量预估为14334.8729万吨，较上个月预估值上调1.1%，较上年产量增加1.1%。

(四)未来分析与展望

九月份，新季玉米逐渐进入上市期，随着季节性供应压力集中到来，玉米市场价格大幅回落，期现价格双双下跌，玉米主力合约当月下跌4.87%。

进入十月份以后，随着玉米大规模收割完成，粮源集中上市，玉米价格加速下跌；玉米主力合约最低下探至2141元，创下阶段新低。不过随着中储粮启动新粮收购，盘面完成主力合约转换，市场正在悄然发生变化。刚刚过去的一周，玉米盘面止跌回升，出现反弹行情。

当周C2701合约上涨0.64%，但周五夜盘回落0.72%。未来玉米价格将如何运行？我依旧从四大维度谈谈个人看法。

玉米供应方面

新季玉米收获进度接近七成，华北地区已经收割完毕，东北玉米正在加速收割上市。未来一周东北地区将迎来雨雪天气，东北国内部分地区迎来降温和降雪天气，对玉米供应产生了一定影响，需重点关注雨雪天气过后东北区域的售粮进度。

北方港口玉米库存已连续三周大幅提升，目前库存水平处于近年同期最高位。

玉米需求方面

深加工领域玉米周度消耗量在连续三周提升后再度回落，不过当前消耗量仍高于前两年同期水平。

十月以来，淀粉企业生产积极性提升，开机率较上年同期及上月均有所提高，回升至58.79%，较上周增加0.68个百分点。当周东北地区淀粉企业生产利润继续改善，但山东地区企业利润由盈转亏，出现快速回撤。

随着下游企业收购意愿提升，深加工企业与饲料企业库存止跌回升，其中深加工企业库存已连续两周回升。

黑龙江肇东直属库率先开库收购新季玉米，正式拉开今年新粮收储的大幕，目前双鸭山、佳木斯等多家直属库已陆续开收。

广东港口玉米内贸库存大幅提升。

当周生猪养殖亏损程度有所加深。

替代品和市场情绪方面

虽然当前玉米替代品供应充足，但随着玉米价格回落，替代品的价格优势逐步减弱。

当周计划拍卖进口玉米75918吨，实际成交率仅为14%，成交率进一步降低；自九月份进口玉米启动公开拍卖以来，累计成交量已达四万余吨。

新季玉米上市后，玉米价格持续下行；不过随着期货盘面反弹，部分地区基层农户出现惜售情绪，港口玉米价格震荡运行。

市场对国内玉米产量的预期发生转变，从八月份的减产预期调整为当前的增产预期，市场主流观点仍偏空。此外近日的降雨天气也对玉米质量产生了一定影响。

技术面和其他方面

近期大连玉米期货价格探底回升，出现一定反弹，同时完成了主力合约转换，新晋主力2701合约增仓震荡运行。当周多头主力增仓20.1万手，空头主力增仓20.5万手。

美玉米期货合约价格连续三周回落，当周下跌1.3%，豆粕价格当周下跌3.56%。

个人小结:

国庆假期后，玉米供应进入集中上市期，尤其是东北粮源上市节奏加快，市场利空情绪弥漫，玉米现货市场延续下跌走势，价格持续下行，已经跌破市场所谓的种植成本线。

虽然当前市场看空情绪较高，但支撑价格的因素正在逐步积累增强：中储粮启动新粮收购，淀粉企业开机率提高，下游深加工和饲料企业库存止跌回升；加上主力合约完成转换后技术支撑增强，市场正在悄然发生变化。同时随着价格持续回落，玉米的性价比逐步体现，使用比例有所提升，部分地区基层也开始出现一定的惜售情绪。

不过天气因素再度成为市场关注点，近日北方迎来大范围降雨，东北部分地区出现暴雨和降雪，对玉米供应产生一定影响，雨后玉米供应进度将成为接下来市场关注的焦点！

(五)玉米盘面观点

综上所述，期货小褚认为操作上建议关注下方支撑情况，整体以观望为主，激进投资者可考虑逢低布局多单。以上为个人观点，仅供参考！