一边鱼粉“上天”，一边猪价“钻地”！畜牧圈魔幻大盘点
据钢联数据显示，当前主流港口秘鲁超级鱼粉现货报价已飙升至25700-26500元/吨，价格再度刷新历史纪录。而全国港口鱼粉库存最新数据降至11.38万吨，较月初累计下降1.36万吨，延续去化态势。与此同时，生猪市场行情依旧不容乐观，根据上市猪企陆续披露的2026年三季度报告，在猪价大幅下跌的冲击下，生猪养殖企业业绩延续亏损态势。
据卓创资讯，秘鲁生产部10月16日正式决议：2026年中北部鳀鱼第二捕季不予开放。继第一捕季提前收场后，全年秘鲁鱼粉供应缺席，引发市场对全球鱼粉供需格局的思考。全球鱼粉供应格局的硬收缩将重塑国内鱼粉需求格局，未来市场需求负反馈或持续发挥效应，预计2026年全球鱼粉产量或降至近十年新低水平。
国泰海通证券指出，2026年二季度鱼粉价格创下历史最高，三季度继续上行，最高触及3670美元/吨，较年初上涨67.2%，近期虽有回调，仍处历史高位。
华泰证券判断，随着2027年厄尔尼诺转弱、主要鱼粉产区捕捞恢复，鱼粉价格回落将带动水产料吨利进一步修复，叠加海外业务增长，饲料业务量利表现或触底回升。秘鲁配额的实际执行情况提供了参照：全年191.4万吨配额仅完成24.6%，供给缺口能否回补，取决于下一捕季的资源恢复程度。
近日，牧原股份、温氏股份、正邦科技、神农集团、京基智农等生猪企业陆续披露三季报，据不完全统计，近10家上市生猪企业今年第三季度合计亏损50亿元，前三季度合计亏损约200亿元。
在这一轮猪周期影响下，大部分养猪企业已亏损近一年。生猪价格大幅下降，是行业深陷亏损的直接原因。据悉，近一年以来，生猪行业产能过剩，在供过于求的局面下，今年二季度生猪价格创下10余年新低，持续低迷的价格击穿了生猪养殖企业的成本线。
不过，根据国家统计局的数据，三季度生猪价格出现阶段性回升，整体位于10元/公斤上方。猪价回暖，带动大多数上市生猪企业的亏损环比收窄。其中，牧原股份第三季度净亏损32亿元，较二季度收窄16亿元。温氏股份第三季度净亏损5.96亿元，较二季度净亏损33亿元大幅收窄。
温氏股份相关人士表示，三季度公司环比大幅减亏，核心原因为三季度该公司黄羽鸡业务实现较好盈利，充分发挥双主业对冲的优势。同时，三季度公司养猪业务价格有所回升，叠加公司养殖成本有所下降，养猪业务亏损减少。
牧原股份方面表示，面对外部不确定性，该公司始终围绕生猪育种、营养配方等核心技术持续创新，挖潜养殖成本空间，生猪养殖完全成本从年初12元/公斤下降到9月的略低于11.5元/公斤。
10月18日，外三元生猪均价9.88元/公斤，行业自繁自养与外购仔猪两种模式均已连续亏损超11个月，部分上市猪企资产负债率超过90%；农业农村部10月12日再度召开产能调控座谈会，强调严格执行产能调控，并对明年出栏量提出维稳要求。
卓创资讯分析师范晴晴分析，11 月仍然处于产能释放阶段，出栏量可能还是偏多，猪价下滑的压力仍在。到12月，随着传统腌腊旺季到来，生猪需求上升到高位，但是出栏量仍然偏高，12月猪价大概率温和反弹。进入明年1月，迎来春节前备货期，终端需求明显提升，再加上市场情绪拉动，预计1月猪价继续小幅上涨。
国信证券判断，下半年生猪及仔猪价格仍在周期底部，高成本产能将持续面临现金流压力，能繁产能会进一步加速去化，2027年猪价有望开启周期反转。