3月的粮食市场变数实在太多了。

　　首先是随着玉米利空消息不断，价格接连下跌，但好在小麦在1.52-1.53元/斤的位置上稍稍企稳后，玉米也顶住了压力，跌势趋缓。再加上山东玉米随着到货车数量的减少，也开始止跌回涨，这也使得市场稍稍地松了一口气。

　　但是这气刚松了没两天，小麦便再次开启下跌模式，使本就草木皆兵的玉米再次压力山大。

　　受此影响，近日玉米价格再次全面走跌，其中北港及中粮公主岭等价格均跌至年内新低，这也再次使得玉米阴霾笼罩，看空情绪大涨。

　　但不管怎么说，令人忧愁的3月份马上就要过去，市场的焦点开始落到了4月份。

　　4月的玉米行情如何呢?

　　在当前这种利空情绪下，市场不免忧心忡忡。而可以肯定的是，4月的玉米主基调依然是悲情的。

　　一方面，这些利空消息短期并不会消失，大概率会继续延续到4月份。

　　比如，进口玉米的脚步仍未停歇，本周美国农业部出口报告再次显示，中国继续采购了13.6万吨美玉米，本月累计进口玉米数量仍在攀升。

　　而另一方面，需求也短时难振。

　　3月的猪价跌跌不休，价格重心已跌破7.5元/斤，并且农业农村部也给出了初步的预判，预计上半年猪价都呈弱势震荡的模式，饲料需求进一步走弱。

　　再加上小麦的再次下跌，使得玉米压力陡然上升。

　　在这三重压力下，玉米似乎难见利好，但如果仔细分析，或许事情并没有想象的那么糟。

　　首先，在玉米的这些利空中，有些只是常态，不必过度放大。

　　比如就拿需求来说，猪价虽然走弱，但底部支撑依然明显，猪价磨底的时期已经过去，而且生猪存栏庞大，需求有一定刚需支撑。并且虽然猪价仍然弱势，也并不意味着一直下跌，而是多半呈现涨跌震荡的走势。

　　而另一方面，一季度本来就是传统的淡季，再加上提振经济也是今年的主要任务和目标之一。近期国家也出台了各项利好政策，因此二季度整体消费需求仍是向上的格局。

　　再比如，虽然近期进口玉米采购看似疯狂，但是从时间上来看，当前正值北半球的供给旺季。通常来说，到4月以后，北半球供给将逐渐走弱，虽然巴西二季玉米丰产预期不断，但是最早也要等到7月份以后了。而这时受金融事件影响，国际粮价不断走跌，正是采购的好时机，因此进口玉米采购增速也是常情。

　　而且虽然短期采购增速，但是事实上对于全年的进口量来说影响并不大，全年玉米进口量基本已有预期，只不过是节奏快慢而已。

　　所以，进口以及需求都并非是太不可控的因素，而真正的不确定因素是小麦价格的突然连续大跌。这是出乎市场意料的。

　　其次，在扩大豆的目标下，玉米的种植面积肯定会减少，即便算上进口及替代，玉米也处于紧平衡状态。再加上种植成本等因素影响，玉米并不具备大跌的基础。

　　之前我们曾分析，在常态走势下，4月底5月初时玉米是最有机会迎来上涨的时段，但如今这个节奏被打乱了。

　　那么，4月的玉米还有机会吗?接下来，将取决于两件事：

　　一是小麦价格变化。

　　本来随着小麦的下跌，与玉米价差渐小，流入饲用后有利于小麦的止跌企稳。但是如今小麦走势不确定性增加，不仅是麸皮、面粉双双下跌，还有俄粮回运对小麦产生的影响最大，所以如果小麦失控出现超跌，很可能会带累着玉米也出现超跌现象。

　　二是下游补库情况。

　　随着玉米价格走跌，企业补库也更为谨慎，但刚需下仍有消耗，因此到4月底时需关注具体下游的补库情况，或许会拉动玉米短暂回调。

　　玉米经历了这轮打击后，市场信心的恢复也需要时间，因此4月的玉米总体依旧偏弱，即便回调，幅度也十分有限。